進入9月份以后，雖然中國不銹鋼管市場出現行情波動，但下部支撐明顯，全年復蘇升溫態勢沒有改變，繼續處于新周期的運行軌跡之中，其市場供需體量將首次躍上10億噸（粗鋼）規模水平，不銹鋼管市場前景依然謹慎樂觀。

    一、支持不銹鋼管市場復蘇升溫的基本面依然存在

    良好的市場基本面支持主要體現在三個方面：

    1.年內經濟增速進一步提高。今年一季度中國經濟（GDP）負增長6.8%，二季度V型反彈至增長3.2%。預計三季度增速達到5%，四季度加速至6%，全年達到2.3%左右。總體來看，中國經濟增速會在年底前恢復到疫情前水平，成為世界主要經濟體中唯一實現增長的國家。在這個宏觀經濟大背景之下，又由于今年不銹鋼管消費強度不降反升，由此拉動不銹鋼管新增資源供應（生產與進口）與原材料進口大幅度增長，鋼材市場體量首次躍上10億噸（折算粗鋼）規模水平，從而奠定了不銹鋼管市場繼續升溫的堅實基礎，顯示了不銹鋼管市場新周期運行的強大韌性。

    2.重要經濟指標勢頭良好。近期以來，與不銹鋼管市場密切相關的重要經濟分項指標勢頭均為良好，并且超出預期。統計數據顯示，今年8月份全國固定資產投資同比下降0.3%，降幅明顯收窄。固定資產投資中，房地產投資增速繼續加快，住宅銷售增幅達到2017年以來的最高水平。同期全國規模以上工業增加值同比增長5.6%，高于7月份的4.8%，這也是去年12月份以來工業增長數據最好的一個月。重要工業產品中，8月份全國乘用車銷量同比增長近9%。值得注意的是，8月份全國社會消費品零售同比增長0.5%，明顯好于7月份的下降1.1%，亦高出先前零增長預期，也是去年12月份以來全國零售總額首次沒有下降的一個月。全國社會零售總額指標轉好，將意味著其中家電等生產形勢將會向好，對于不銹鋼管消費而言，這肯定是個好消息。

    3.先行指標顯示市場趨勢不錯。9月份中國采購經理指數明顯回升，其中制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數為51.5%、55.9%和55.1%，分別比上月上升0.5、0.7和0.6個百分點，呈現全面向好提速局面。

    9月制造業21個細分行業中，PMI環比上升行業數量和高于50的行業數量持續增加；重要分項指標中，出口訂單指數達到50.8%，比8月份提高1.7個百分點，今年以來首次升至榮枯線以上，這就意味著今后鋼材出口，主要是鋼材間接出口情況將會出現改善。而中國的鋼材間接出口，遠大于其直接出口，是不銹鋼管需求總量中的一個重要組成部分。

    建筑業保持高位運行。建筑業商務活動指數為60.2%，連續三個月位于60.0%以上景氣區間，表明國內基建投資力度正在加大，尤其是新型基礎設施建設得到加快推進。中國工程機械工業協會數據也顯示，今年8月全國挖掘機銷量同比增長51.3%；另據有關數據，8月份全國重型卡車銷量同比增長74.7%。中國港口協會的數據亦顯示，9月上旬，中國沿海主要樞紐港口貨物吞吐量同比增長9%，其中外貿貨物吞吐量增長16.5%。

    上述先行指標向好，顯示了不銹鋼管市場升溫勢頭進一步增強，四季度不銹鋼管市場體量擴張仍有較大空間。

    二、不銹鋼管市場自身指標積極向好態勢沒有改變

    消費需求、資源供應、社會庫存、價格行情，是不銹鋼管市場的幾項重要指標。迄今為止，上述不銹鋼管市場自身指標依然良好，并未發生大的逆轉。

    1.需求旺盛仍是不銹鋼管市場“定海神針”。應該說，在遭遇疫情和美國政府“去全球化”雙重沖擊的大背景下，決策部門依靠“雙循環”，致使今年不銹鋼管消費強度不降反增。更為旺盛的國內鋼材需求，已然成為2020年中國鋼材市場繼續升溫的“定海神針”。今年1-8月全國粗鋼表觀消費量66324萬噸，同比增長6.1%，呈現大幅增長態勢。從全年來看，粗鋼表觀消費同比增速持續提高，其中8月份同比增速已經達到13.4%。還需要指出的是，上述粗鋼表觀消費尚未將鋼坯及粗鍛件進出口數據統計在內，否則其絕對量與增長幅度還會更多、更高。預計年內幾個月全國粗鋼表觀消費繼續高水平運行，全年將達到或突破10億噸。這將是不銹鋼管市場需求體量的一個歷史突破，也是不銹鋼管市場運行新周期的一個顯著標志。

    2.新增資源供應并未形成過大壓力。由于國內不銹鋼管需求強度不降反增，由于這個“定海神針”的存在，所以盡管今年不銹鋼管新增資源強勁增長，尤其是國內產量屢創新高，但對于不銹鋼管市場并未形成過大壓力，價格行情反而在二季度后逆勢揚升。統計數據顯示，今年1-8月份全國粗鋼產量68889萬噸，同比增長3.7%，其中8月份粗鋼產量9484萬噸，同比增長8.4；今年前8月全國進口鋼材1219萬噸，同比增長59.6%，其中8月份進口量224萬噸，同比增長129.9%。如此之多的新增資源供應，基本被旺盛的國內需求所消化，因此市場并未被壓垮，致使迄今不銹鋼管市場價格指數依然明顯高出今年一季度末低谷水平。蘭格鋼鐵網監測數據顯示，2020年9月30日，全國鋼材綜合價格指數為145.8點，比今年4月11日揚升7.5%。

    預計年內幾個月新增資源供應量依然不少，其中全年粗鋼產量10億噸已成定局。2020年不銹鋼管市場的新增資源（國內產量加進口量）體量亦會跨上一個新高度。

    3.社會庫存絕對量也不是很高。進入2020年以后，因為疫情和美國政府“去全球化”雙重沖擊，消費需求短暫性停滯，致使全國不銹鋼管庫存在一季度出現異常增加。經過連續幾個月的消化，目前全國不銹鋼管庫存量比較一季度末有了很大下降，但依然高出去年同期水平。需要指出的是，今年貌似偏高的鋼材庫存水平需要具體分析。

    存在補充庫存因素。從不銹鋼管庫存指數曲線圖可以看出，2017年以來，雖然不銹鋼管市場供需體量持續擴張，但庫存指數并未隨著升高，一直在80點以下水平徘徊，這就表明之前庫存水平偏低。今年以來全國不銹鋼管庫存水平升高，除了一季度需求短暫停滯，供過于求之外，也還存在一定的補充庫存因素，同時也在于去年對比基數較低。

    庫存增加量與鋼材新增資源量不成比例。中鋼協數據顯示，今年9月中旬，全國20個城市5大品種的鋼材社會庫存1242萬噸，比年初增加560萬噸，這與同期所增加的4000多萬噸的新增供應量相比，確實不成比例。其中板帶材庫存量在8月底已經比去年同期減少了92萬噸（中鋼協數據）。中鋼協會員企業8月底整體不銹鋼管庫存量，僅比去年同期增加了50萬噸，已經接近常態庫存。

    體量擴大后庫存量應該相應提高。需要指出的是，今年不銹鋼管市場供需體量繼續擴大，將躍上10億噸（粗鋼）新高度。在這個大背景之下，不銹鋼管市場的所必須的合理庫存量，也應當相應提高。因此今年增加了幾百萬噸的鋼材庫存，屬于正常情況。

    由此可見，雖然目前不銹鋼管庫存同比增幅不小，但剔除不可比因素后，目前全國不銹鋼管庫存量并不是特別大，庫存量已經回歸或者接近至正常水平。對此不要產生誤判。

    根據以上幾個方面的分析，我們有理由認為，現階段不銹鋼管市場升溫態勢沒有改變，并對未來不銹鋼管市場繼續謹慎樂觀。